Lorsque Joséphine débarque à Pigalle aux "Folies d'Alfredo", elle découvre un cabaret qui a tout perdu de sa splendeur passée. Les danseurs, qui n'ont pas été payés depuis des semaines, abandonnent le navire, laissant Alfredo, le propriétaire, à son désespoir et sa nostalgie. Joséphine parvient in extremis à convaincre la troupe de donner une dernière chance à Alfredo dont le rêve est de monter une nouvelle revue. Malgré sa réputation de "has been" et de mauvais payeur, il espère ainsi renouer avec le succès. Joséphine est bien décidée à tout faire pour qu'il trouve son inspiration artistique...